그 펀드든 중국시장관련주든, '기다려어~~' 아직은 시기상조다...!!!

 

 

 (어제분위기)中 증시 급반등에 코스피도 '숨통' 트이나...

 中 정부, 증시 부양 '총력전' 22일 상하이지수 4% 급등...
 하락 출발 코스피도 상승 마감... 신세계·LG생건·아모레퍼시픽등
 中 소비 관련주들 반등 주도... 中 펀드도 수익 회복 기대 '솔솔'

 

 4년 만에 최저치까지 추락했던 중국 증시가 급반등했다. 미국과 중국의 통상전쟁 격화로 금융시장 불안이 확산하자 중국 금융당국이 이를 차단하기 위해 총력전을 펼치고 적극적인 증시 부양에 나서겠다는 의지를 나타냈기 때문이다. 전문가들은 중국 증시의 반등이 국내 증시에도 긍정적 영향을 줄 것으로 기대하고 있다.
 

 

  한국 증시도 상승 반전...

 중국 상하이종합지수는 22일 104.41포인트(4.09%) 급등한 2654.88에 마감했다. 지난 18일 2486.42까지 떨어져 2014년 11월 이후 4년 만에 최저치를 기록한 상하이종합지수는 2거래일간 6.78% 올랐다. 중국 정부의 적극적인 증시 부양 움직임에 증시 분위기가 바뀌었다는 분석이다.

 

 이날 사우스차이나모닝포스트(SCMP)는 “중국 금융안정발전위원회가 8월24일 첫 주제별 회의를 시작으로 최근 2개월 동안 열 차례나 회의를 했다”며 “정부가 그만큼 금융시장 상황을 심각하게 보고 있다는 뜻”이라고 보도했다. 금융안정발전위는 중국 경제의 사령탑 역할을 하는 기구다.

 

 이 위원회는 일시적으로 경영난을 겪는 기업의 대출을 무조건 중단하거나 회수하지 않기로 했다. 또 “자본시장은 중국 경제와 금융시스템, 투자자의 기대 심리 안정에 핵심 역할을 하고 있다”고 밝혀 적극적인 증시 부양에 나서겠다는 의지도 보였다.

 중국 증시의 급반등은 국내 증시에도 영향을 미쳤다. 이날 코스피지수는 오전 한때 19.34포인트(0.89%) 하락한 2136.92까지 밀렸지만, 중국 시장 개장 이후 낙폭을 줄여 5.45포인트(0.25%) 오른 2161.71에 마감했다. 신세계(4.31%) LG생활건강(3.44%) 아모레퍼시픽(3.15%) 등 중국 소비시장 관련주가 반등을 주도했다.

 홍 춘욱 키움증권 투자전략팀장은 “올해 한국 증시는 미국보다 중국 증시에 연동하는 날이 많았다”며 “중국에 반도체, 기계부품과 같은 중간재를 주로 수출하는 산업 구조 특성상 중국 경기 개선은 국내 상장사에도 긍정적 영향을 줄 것”이라고 설명했다.

 일각에선 중국 당국이 위안화 환율 급등과 자본 유출 위험을 감수하고 3년 만에 기준금리 인하를 단행할 수 있다는 관측도 나온다. 조용준 하나금융투자 리서치센터장은 “그동안 경기 부양에 미온적이던 중국 정부가 적극적으로 움직였다는 점에 주목해야 한다”며 “추가적인 정책이 나올 가능성이 높다”고 내다봤다.

 중국 펀드 바닥 찍었나...

 중국 증시 반등에 중국 펀드 투자자의 기대도 살아나고 있다. 중국 펀드의 설정액은 7조2915억원으로, 국내 해외 주식형펀드의 거의 절반을 차지한다. 펀드정보업체 에프앤가이드에 따르면 국내에 설정된 중국 펀드의 연초 이후 수익률은 -20.62%로 해외 주식형펀드 중 최하위다. 167개 펀드가 모두 마이너스 수익률을 기록하고 있다.

 

 이날 중국 증시가 급등하면서 KODEX 심천Chinext(5.27%), KBSTAR 중국본토대형주CSI100(4.21%), KODEX 중국본토(3.71%) 등 중국 관련 상장지수펀드(ETF)들은 수익률을 일부 만회했다. 시장 전문가들은 중국 증시의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 현재 바닥 수준이라고 진단했다.

 

 박 인금 NH투자증권 연구원은 “2016년 초 중국에서 신용 거품이 터지며 금융위기설이 나돌 때 상하이종합지수가 2600대 초반까지 하락했다”며 “지금은 그런 정도의 상황은 아니기 때문에 주가가 2600선 아래로 떨어지는 건 과도하다”고 진단했다. 다만 투자에는 여전히 신중하라는 의견이 많다.

 

 오 현석 삼성증권 투자전략센터장은 “미국과 중국의 무역분쟁이 장기화할 가능성이 있어 본격적인 상승추세를 기대하긴 아직 이르다”고 말했다.

  

 

 

 (오늘분위기)[초점]中 증시 급등에도 하락하는 한국…반전은 언제?                     

 

 미·중 무역분쟁이 격화되면서 조정 받았던 중국 증시가 경기부양 정책에 대한 기대감이 나오면서 반등했다. 하지만 국내 증시는 여전히 지지부진한 흐름을 보이고 있다. 최근 중국 증시와 강한 동조화 경향을 보여왔던 점에서 이례적이다. 미국 증시의 변동성에 막혀 중국 증시의 상승 호재가 국내시장에 영향을 미치지 못하고 있다는 분석이다.

 23일 오전 11시30분 현재 코스피지수는 전날보다 43.37포인트(2.01%) 내린 2118.34에 거래되고 있다.

 

 반면 전날 중국 증시는 큰 폭으로 상승했다. 22일 중국 상하이종합지수는 2년 반 만에 가장 큰 폭인 4.09% 급등했다. 중국 당국이 주말 개인 소득세에 대한 세액공제 항목을 대폭 확대하는 세제 개편안을 발표했기 때문이다. 시진핑 국가주석이 민영기업 발전 지지 의사를 표명하면서 투자 심리는 더욱 고조됐다.

 서 상영 키움증권 연구원은 "중국 정부의 연이은 경기 안정 및 주가 부양책이 최근 중국 증시의 지속적인 상승세를 이어가게 만든 요인"이라며 "중국의 금융 감독기구인 보험감독관리위원회가 보험업계의 대규모 자금이 A주를 매입할 수 있도록 허용하는 등 수급이 늘 것으로 보이면서 중국 증시는 강세를 보였다"고 설명했다.

 다만 중국 증시의 반등세에도 최근 미국 증시가 지지부진한 흐름을 보이면서 국내 증시도 하락세를 이어가고 있다.

 간밤 미국 증시의 주요 지수(다우·S&P500)는 하락 마감했다. 기술주 중심의 나스닥지수만 소폭 상승했다. 중국의 경기 부양책에도 향후 기업 실적에 대한 우려와 이탈리아 예산안, 사우디아라비아 언론인 피살 사건 등이 주가에 더 큰 영향을 미치면서 지수가 떨어졌다.

 조 병현 유안타증권 연구원은 "지난주 금요일에 이어 전일까지 중국 증시가 큰 폭의 반등을 보이면서 한국 증시도 화장품, 면세점, 음식료 등 중국 소비와 연관된 업종이 상대적 강세를 보였다"면서 "단기적으론 이같은 흐름의 연장을 기대해 볼 수도 있지만 당장 한국 증시에 미치는 부정적 영향이 완전히 해소될 것이란 기대를 갖긴 쉽지 않다"고 말했다.

 서 연구원도 "미국 증시가 실적 시즌을 통해 변동성이 확대되는 경향을 보이고 있다는 점이 부정적"이라며 "이와 더불어 여러 대외 변수가 맞물리면서 투자심리가 위축되고 외국인의 매도 가능성을 높아지고 있다"고 진단했다.

 당분간 국내 증시의 반등이 어려울 수 있다는 관측이 나온다. 미국의 금리 인상, 미·중 무역전쟁의 불씨 등이 완전히 꺼지지 않은 상황이라 증시 변동성이 지속될 수 있다는 것이다. 미·중 간 의미있는 합의가 없을 경우, 세계 경제는 큰 폭의 조정기를 겪을 수 있다는 우려다.

 증권업계는 중국 공산당중앙위원회 4차 전체회의(4중 전회)와 다음달 5일 열리는 국제 수입 박람회에서 중국의 추가 부양책이 나올 지 주목해야 한다고 조언했다. 또 다음달 17일과 30일에 진행될 예정인 APEC과 G20 전후로 미·중 정상회담이 성사돼 무역전쟁이 변곡점을 맞을 수 있을지도 살펴야 한다고 강조했다.

 이은택 KB증권 연구원은 "11월 이후가 관건"이라며 "미국 중간선거, 특검의 '대선 관련 의혹' 수사 결과 발표, G20 정상회의 등을 눈여겨 봐야 한다"고 했다. 

 

 

 

 유커 돌아온다는데... 최악 브랜드숍 주가도 회복될까...                     

 - [22일 주가 상승했지만, 역대 최저 수준... 달라진 시장 상황, 화려한 부활 시간 걸릴 듯...
 

 중국인 단체관광이 회복 조짐을 보이면서 화장품 브랜드숍 주가 향방에 관심이 쏠리고 있다. 사드(THAAD·고고도미사일방어체계) 갈등으로 최근 1~2년간 브랜드숍 실적이 줄고, 주가도 급락한 만큼 ‘유커의 귀환’은 모멘텀을 바꿀 확실한 호재이기 때문이다.

 하지만 급락을 반복하는 약세장에서 과거와 같은 상승세를 기대하기는 어렵다는 분석이 지배적이다. 국내 화장품 유통구조가 멀티숍으로 재편되면서 브랜드숍 경쟁력이 약화된데다, 경쟁적인 해외사업 확장으로 자금이 넉넉지 않다는 점은 주가 회복에 걸림돌이 될 전망이다.

 ◇ ‘화려한 등장’ 후 내리막... 주가 역대 '최저'

 

 = 22일 한국거래소에 따르면 이날 화장품 업체 주가가 상승 마감했다. 에이블씨엔씨는 4.3% 오른 1만900원, 토니모리는 3.3% 상승한 1만950원에 거래를 마쳤다. 클리오도 1% 넘게 올랐다. 중국 한아화장품 임직원 820명 등 기업 인센티브 관광을 비롯해 한국을 찾는 중국인 단체관광객이 늘어날 것이라는 소식에 장 초반부터 강세였다.

 하지만 사상 최저 수준까지 떨어진 낙폭을 감안하면 주가 파워가 확실히 약해졌다는 분석이다. 2~3년 전만 해도 중국 관련 호재가 있으면 브랜드숍 주가가 하루 만에 평균 10% 안팎 뛰는 것이 다반사였다. 화장품 공모주에는 돈다발이 몰렸고, 상장 후에는 주가가 연일 뛰는 등 인기종목으로 등극했다.

 그러나 사드는 많은 것을 바꿔놨다. 몸값이 낮아질 대로 낮아져 대부분 브랜드숍이 52주 최저가에서 벗어나지 못하고 있다. 2012년 10월 6만원이 넘었던 에이블씨엔씨 주가는 1만원에 겨우 턱걸이하고 있다. 2016년 상장 직후 10만원을 웃돌았던 잇츠스킨은 3만2000원대에 머물고 있다. 토니모리와 클리오도 상장 직후 최고점 대비 3분의 1 수준으로 지난 19일 신저가까지 빠졌다. 
 

 

 

 ◇ 유커 돌아온다는데... 주가 회복 언제쯤

 

 = 중국인 관광객이 다시 늘어나도 중저가 화장품 브랜드숍 주가가 사드 갈등 이전 수준으로 회복되기 쉽지 않다고 전문가들은 분석했다. 상품종류·유통채널·해외시장 등 다양한 포트폴리오 전개가 가능한 아모레퍼시픽·LG생활건강 등 대형업체와 원브랜드숍의 격차가 더 벌어질 것이라는 분석이다.

 박 신애 KB증권 연구원은 "중국 소비자들이 한국산 중저가 화장품에 열광하던 지난 5년간의 호황은 끝났다"며

 

 "한류라는 프리미엄 요인이 축소된데 따른 섹터 전반의 밸류에이션 디레이팅(가치 하향)이 불가피하다"고 지적했다. 그는 "한국과 중국 화장품 시장 성장률이 여전히 견조하지만 브랜드 경쟁력과 탄탄한 실적을 갖춘 종목이 아니라면 긍정적인 관점에서 투자를 권유하기 어렵다"고 덧붙였다.

  주요 브랜드숍의 부진한 실적도 이 같은 전망에 힘을 싣는다. 올 상반기에 에이블씨엔씨는 64억원 영업적자를 냈다. 토니모리와 클리오도 각각 10억원, 8억원 영업손실을 기록했다. 잇츠스킨은 144억원의 영업이익을 냈지만 전년동기대비 16.7% 감소한 수준이다.

 한 국희 NH투자증권 연구원은 "브랜드숍 구조조정으로 대부분 업체 실적이 기대치를 밑도는 수준"이라며 "국내에서는 구조적 성장을 기대하기 어려운 만큼 시장을 다각화해야 하는데 해외 매출이 실적으로 연결되기까지는 시간이 한참 걸릴 것"이라고 말했다.