B.S - 앞으로 수석 재산관리 집사님이 주중(공휴일 포함)/주말 유튜브 인터넷 증권방송 본격화 준비에 의한 주말 부재중인 관계로 GI 재경팀 자산운용과장님의 글을 넘겨받아 주요 블로그/SNS 대리 관리인(이 글의 주요 공유기인 대표이사님의 비지니스폰도 주말만 보유중...)인 GI 인터넷(홍보)팀장 윤 숙영인 제가 올려야 할 것 같습니다... 참조하세요...
[주간증시전망]스몰딜·G2경기부양…호재가 더 많다
지난주 스몰딜·연준 단기물 채권 매입재개로 상승
이익 하향둔화·브렉시트 기대…코스피 2040~2110선 예상
실적 변동률 양호한 기계·SW·증권 투자…반도체株도 주목
미국과 중국의 스몰딜 타결과 미 연방준비제도(연준·Fed)의 단기물 채권 매입 재개 등으로 상승한 국내 증시는 이번 주에도 긍정적인 요인에 주목할 필요가 있다는 전망이다. 우선 무역분쟁 해소 기대가 강화되고 있다. 또 미국의 소비 둔화에 이어 중국의 3분기 국내총생산(GDP) 성장률이 27년 만에 최저치인 6.0%를 기록하면서 G2(미·중)의 경기부양이 강화될 가능성도 높다.
본격적인 3분기 실적시즌에 돌입하면서 이익 추정치 하향 둔화가 나타나고, 초안 합의를 이룬 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴)에 대한 기대감도 살아있다는 분석이다.
◇ 한숨 돌린 무역협상...
20일 마켓포인트에 따르면 지난주(14~18일) 코스피지수는 전주 대비 0.79% 상승했다. 코스닥지수도 같은 기간 2.17% 올랐다. 코스피지수는 미·중 무역협상에서 스몰딜 타결과 실적 시즌에 대한 기대감, 금융통화위원회의 금리 인하, 브렉시트 초안 합의 등으로 상승했다. 우선 다만 미·중 경기지표 부진과 후속협상 불확실성이 부각되며 강보합세로 마감했다.
업종별로는 의약품(+4.05%), 전기가스(+3.66%), 운수창고(+3.44%) 등이 강세를 나타냈다. 반면 운수장비(-1.59%), 서비스업(-0.04) 등이 약세를 나타냈다.
우선 글로벌 증시는 미국과 중국 간 스몰딜로 인해 한숨을 돌린 모습이다. 윤영교 케이프투자증권 연구원은 “미·중 간 무역협상과 관련해 의미 있는 결과에 도달하지 못했다는 부정론도 일부 제기되고 있으나, 극단으로 치달았던 양국 교역 관계에 실마리가 생겼다는 점에 의미를 둘 필요가 있다”고 설명했다.
연방기금금리선물에 반영된 연준의 10월 기준금리 인하 확률이 90%에 가까워지는 등 연준의 완화적 정책 기조 강화에 대한 기대감도 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 정치적 입장과 상관없이 최소 내년 1분기까지 현 정책 기조가 유지될 것이란 전망이다. 이는 국내 주식시장 지수 하방을 지지하는 재료로 작용할 가능성이 높아 보인다.
다만 최근 미국 경제지표가 불안한 흐름을 보이고 있는 가운데 10월 소매판매가 8개월 만에 역성장하는 등 기업심리 불안이 미국 국내총생산(GDP)의 70%를 차지하는 소비심리 불안으로 번질 조짐이 보이고 있다는 점에 주목할 필요가 있다는 해석도 나온다.
또 중국의 3분기 GDP 성장률이 둔화하면서 무역분쟁의 영향이 당사국에 작용하고 있다는 견해도 힘을 얻고 있다. 이에 G2발 경기부양 모멘텀에 대한 전망이 강화될 수 있다는 판단이다.
브렉시트에 대한 기대감도 있다. 그간 외환시장은 파운드화 강세로 브렉시트 기대감을 드러내왔다. 관건은 영국 의회 비준 여부라는 분석이다. 다만 영국이 의회 비준에 실패하더라도 유럽연합(EU)과 협상을 도출해 노딜 브렉시트 가능성을 줄였다는 점은 긍정적이라는 평가다.
하지만 무역협상에 대한 불확실성이 존재한다는 분석도 있다. 최근 미국과 중국이 고위급 무역협상에서 소기 성과를 도출했으나 이후 해석에서 이견을 드러냈기 때문이다. 무역협상 관련 잡음은 위험자산 선호 심리 회복 속도를 늦추는 요인이 될 수 있다.
노 동길 NH투자증권 연구원은 “트럼프 대통령은 중국의 미국산 농산물 구매 등 합의 이행을 확신했으나 세부사항에 언급하지 않으면서 우려가 남아 있는 상황”이라며 “중국은 12월 예정된 추가 관세 부과 계획 취소를 주장하며 추가 협상 의사를 내비쳤지만, 트럼프 대통령은 정상회담 전까지 1차 합의에 서명하지 않겠다며 무역협상 관련 불확실성을 자극했다”고 분석했다.
◇ 코스피 상단 2090~2110... 실적시즌에 주목...
국내 증시는 지수 방향성이 뚜렷하지 않은 가운데 2100선 임계 시 재차 밸류에이션에 부담으로 작용할 전망이다. 코스피 이익 추정치 하향 속도 둔화는 긍정적이나 지수 레벨을 상향할 정도로 보기는 충분하지 않다는 해석이다. 유의미한 이익 추정치 상향을 위해서 수출 등 실물지표 개선은 선행 조건이나 확인까지는 시간이 더 필요한 상황이다.
단기적으로는 중국 성장률 부진이 시장에 부정적인 요인으로 작용할 수 있으나, 중국 경제성장률 하락이 추세적 현상이라는 점에서 중장기 영향은 제한적일 것이라 판단이다. 지난주 후반 원·달러 환율이 하락세를 보였다는 점도 참고해야 한다는 것이다.
증권업계는 이번 주(21~25일) 코스피지수 상단 범위를 2090~2110선으로 내다봤다. 하단 범위는 2040~2050선이다. 무역분쟁 해소 기대와 G2 경기 부양, 이익 추정치 하향 둔화, 브렉시트 기대 등이 상승요인으로, 실물경제 부진 가속화 우려와 무역분쟁 잡음이 하락요인으로 각각 작용할 것으로 내다봤다.
전문가들은 3분기 실적시즌이 본격화한다는 점에서 이익 추정치 변화율이 양호한 업종에 투자해야 한다고 강조한다. 노 연구원은 “지난 1개월간 영업이익 추정치 변화율이 높은 업종은 기계, 미디어, 소프트웨어(SW), 증권 등의 순이었다”며 “이중 1개월 수익률을 함께 고려했을 때 오름세가 덜했던 업종은 기계와 소프트웨어, 증권으로 요약된다”고 강조했다.
국내 반도체 대형주에 주목할 필요가 있다는 전망도 나온다.
최근 삼성전자(005930)의 3분기 잠정 실적이 글로벌 반도체 업황의 바닥통과 가능성을 지지하고 나섰기 때문이다. 윤 연구원은 “삼성전자, SK하이닉스(000660)의 주가 단기 급등에 따른 부담이 작용할 것으로 예상되고, 해당 업체들의 4분기 실적에 대한 불안도 배제할 수 없다”면서도 “무역분쟁의 궁극적 해소, 국내 상장사 실적 턴어라운드 등을 감안할 때 매수 전략을 추천한다”고 조언했다.
[증시풍향계] 3분기 한국 경제 성장률과 기업 실적에 주목...
이번 주(10월 21~25일) 국내 증시는 한국의 3분기 경제 성장률과 기업 실적에 주목할 전망이다. 한국은행은 24일 3분기 실질 국내총생산(GDP) 속보치를 발표할 예정이다. 올해 연간 성장률이 2.0% 아래로 떨어질 수 있다는 우려가 큰 상황이다. 경제 전문가들은 3분기와 4분기 성장률이 각각 전분기 대비 0.6% 이상으로 나와야 연간 성장률이 2%대를 지킬 수 있는 것으로 본다.
그러나 수출 등 지표가 부진한 점을 고려하면 3분기 성장률이 기대치에 못 미칠 가능성이 작지 않다. 다만 시장 눈높이도 낮아지고 있는 만큼 증시에 직접적으로 미칠 영향은 제한적이고 정부의 경기 부양책에 시장이 더 주목할 것이라는 예상도 제기된다. 3분기 실적 발표 시즌이 본격화되면서 기업 실적도 관심거리다.
현재 시장 전망치(컨센서스)에 따르면 코스피 상장사 영업이익은 1, 2분기에 이어 3분기에도 작년 동기 대비 30% 이상 급감할 것으로 보인다. 하지만 실적 부진이 이미 상당 부분 주가에 반영된 점, 실적 하락 속도가 둔화하는 점, 오는 4분기에는 실적 상승의 여지가 있는 점 등을 감안할 때 증시 전반적인 하락 요인까지 되지는 않을 것으로 예상된다.
따라서 실적 발표치에 따라 종목별·업종별로 차별화된 장세가 나타날 수 있다. 증권사들이 지난 18일 낸 주간 전망 보고서에서 제시한 이번 주 코스피 예상 등락 범위는 NH투자증권 2,040∼2,110, 한국투자증권 2,040~2,120, 하나금융투자 2,050∼2,100, 케이프투자증권 2,045~2,090 등이다.
국내외 주요 경제지표 발표와 이벤트 일정(현지시간 기준)은 다음과 같다.
▲ 21일(월) = 한국 10월 1~20일 수출입,
▲ 22일(화) = 한국 9월 생산자물가지수(PPI)
▲ 24일(목) = 한국 3분기 GDP(잠정치), 유로존 ECB 통화정책회의, 미국·유로존 10월 마킷 제조업·서비스업 구매관리자지수(PMI)
▲ 25일(금) = 한국 10월 소비자심리지수
(도움말 = NH투자증권, 한국투자증권, 하나금융투자, 케이프투자증권)
